为啥超市里的牛奶越卖越便宜了？

　　近年来，超市里的牛奶价格持续下降，原因主要在于原料奶供应过剩和乳品消费市场疲软。

　　022023年全国人均乳制品消费量为42千克，仅达到全球中等水准40%，且连续两年下滑。

　　03由于牛奶价格持续下跌，乳企利润受一定的影响，部分企业甚至会出现现金流紧张。

　　05乳企打价格战虽然短期内消费者受益，但长久来看，可能会引起通缩螺旋，对经济造成负面影响。

　　前两天，我去家门口超市逛了一圈，来到乳品专柜发现，不管是成箱卖的常温奶，还是冷藏区的鲜奶、酸奶，都在搞降价促销。

　　「买一瓶送一瓶」、「第二瓶1元」已经不稀奇了，甚至在这个基础上，商家还推出了满减活动，其中不乏伊利、蒙牛这样的大品牌。

　　对于消费者，打折买牛奶当然并非是啥坏事，但是对乳企而言，价格卖低了，自然就赚得少了。

　　两大龙头的营收均出现下滑，伊利的盈利还保持两位数增长，但蒙牛的盈利已经显著下降了。

　　普通人可能不知道，今年这轮牛奶「降价潮」，其实早在2020年就已经埋下导火索。

　　为啥超市里的牛奶，现在越卖越便宜了？如果价格一直涨不上去，对消费的人是不是好事呢？

　　风险提示：本文所提及的个股、基金，仅为示例参考，不作任何投资推荐。投资有风险，决策需谨慎。据此买卖，请自担风险。

　　国内34家上市乳企中，营收实现正增长的只有9家，营收出现下滑的有25家，行业前三（伊利、蒙牛、光明）都是下滑；

　　净利润实现正增长的有11家，出现下滑的有14家，行业前三中，只有伊利实现了正增长。

　　进一步分析各个品类，在液态奶业务、冷饮业务方面，伊利和蒙牛同样遭遇了下滑；

　　但不同的是，上半年伊利股份的奶粉业务，实现了7.31%正增长，蒙牛的奶粉业务收入同比下滑1.6%。

　　24年半年报，伊利的奶粉及奶制品营收145亿元，大约是蒙牛的8倍多（蒙牛的奶粉产品收入为16.35亿元）。

　　相对来说，伊利的奶粉业务规模做得比蒙牛大多了，而且奶粉产品的毛利率（43.16%）高于液体乳（31.34%），伊利靠着更多的赚钱产品支撑起了盈利。

　　中游环节为乳制品加工，把上游收购来的原奶加工制造成液体乳、酸奶、奶粉等；

　　根据业内人士透露，按每生产一公斤牛奶计算总成本，平均是3.5元/公斤左右（养殖水平好的牧场，成本会略低些）。

　　2019-2023年，原奶（生鲜乳）价格一直在3.5~4.4元/公斤上下波动，上游养殖企业总体是赚钱的：

　　今年5月份，国内原奶的平均价格是3.34元/公斤，奶价和成本出现倒挂，也是自2008年有记录以来的头一遭。

　　如此长时间的价格下降，大多数养殖企业是扛不住的，原奶行业亏损面超过80%，用「严峻」来形容，丝毫不夸张。

　　2020年起，国内奶牛养殖行业快速扩张，新建了一批大型牧场，随着这些牧场陆续投产，原奶产量持续增长。

　　2023年，全国原奶产量达到4197万吨，同比增长6.7%，对比此前（2008-2019）国内原奶产量增速几乎从未超过5%，可见这两年供给端整体在大幅增长。

　　根据第三方咨询机构的报告，2023年全国人均乳制品消费量为42千克，这一消费量只达到全球中等水准40%，且已经连续两年下滑。

　　总之，原料奶供给过剩+乳品消费市场疲软，导致原奶的价格跌到有史以来最低位，拉响了我国奶业的危机警报。

　　想起以前在课本中看到，美国大萧条时期的「倒牛奶」事件，主要是因为乳制品需求不足，供给过剩，奶农为降低损失，只能将牛奶倒入河中。

　　如果哪天牛奶零售价低得太离谱，卖的钱还不够运输费，说不定商家会觉得倒掉更划算。

　　而硬着头皮扛，虽然也是亏，但是全行业一起受苦，等别的企业无法坚持倒闭退出了，剩下的反倒能活得更滋润。

　　所以，这一波要等到中小养殖企业大批退出，或部分企业的现金流扛不住，杀奶牛回笼资金，才有机会见底。

　　虽然参考全球人均乳制品消费量，我国乳品市场还有很大的增长空间，但需求能不能提高，取决于消费习惯、经济能力和人口结构等多重因素是否长期向好。

　　另外，看到这次头部的高端乳品也在降价促销，说明中产花钱的那群人收入预期在下降，高端牛奶有点喝不起了。

　　至于人口，在生育率走低的背景下，乳制品的增量空间不大，只能在存量市场上动动脑筋。

　　小张一个月收入8000块，由于牛奶搞打折促销，他的日常开支确实减少了，但他还是每天喝一盒，并不会因为便宜，增加消费数量。

　　一般来说，企业很少会对员工降薪，一经发现利润变薄，大多是通过裁员来降低人力成本。

　　小王在乳企上班，感觉这两年公司裁了不少人，她想自己现在能挣10000块一月，要是哪天失业就挣不到了，还是节约点过日子。

　　本来早上吃两个包子，现在为了省钱只吃一个（对外宣称在减肥），这样她的开支也减少了。

　　恰好小张是开包子铺的，发现这个月的收入少了，只有7000块，生意突然变差也找不到头绪，只能跟着节约，买更便宜的牛奶喝。

　　于是乳企发现，自己的销量没下滑，但是产品价格始终上不去，利润持续缩水，越来越没钱赚……

　　直到某一天，小王发现了自己的公司倒闭了，她也加入了失业大军，不用一大早出门买包子，早饭换成稀饭配榨菜，包子铺的生意日益惨淡……

　　上述现象被称为「通缩螺旋」，由于物价全面普遍下降，引起企业的利润大幅度地下跌，企业要是不降薪，也只能裁员；

　　企业员工的收入预期下降了，他/她会控制自己消费，这样进一步导致需求萎缩，物价继续下降，企业经营越来越困难。

　　不管是牛奶还是其他日常消费品，如果陷入价格螺旋下跌循环，对经济伤害非常大，最终没有人能从中受益，所有人都会是输家。