近年来，各大奶企在全球媒体上频频亮相，特别是2024年巴黎奥运会，更是给了乳业一次绝佳的实力展示舞台。
且不说伊利蒙牛已连续多年与中国奥运健儿同行，商战一轮接着一轮，而光明也已和中国女排相伴走过了八个春秋。但与在闪光灯下光鲜亮丽的奶企形成对比的是，行业的更多参与者，这两年正面临着行业的“阵痛”期。
据证券日报等新闻媒体报道，近日，我国农业农村部披露的一组最新多个方面数据显示：今年7月第四个星期，内蒙古、河北等十个主产省份，生鲜乳平均价为每公斤3.22块钱，环比下跌0.3%，同比下跌14.1%。
而根据国家奶牛体系检测系统稍早些时候披露的数据，今年5月我国原奶行业的亏损面已经扩大到超过80%，国内原奶收购价格同比连跌27个月，为2010年以来持续时间最长的一次。
抛开冰冷的数据，一个个乳业从业者的感受更真实：有的牧场主表示“近几天，原奶的收奶价格维持在3元/公斤上下，这样的价格我连成本都回不来。”“400头牛，每天一睁眼就是好几万的费用，现在只能减少奶牛的数量，严控成本。”
和生产端相对应的，是消费端的降价促销：据笔者切身感受，近期无论是线上还是线下，奶制品的促销都络绎不绝。例如，笔者前几天在某平台上购买的巴氏消毒奶，在“买一瓶送一瓶”的基础上，还推出了满减活动，力道之大前所未有！
而笔者从下班后逛超市的经验来看，现在为数不少的奶类产品，无论是鲜奶、酸奶、抑或奶酪等其它制品，在各大商超“低价策略”的指引下，不但打折力度空前，而且提供试吃，其中不乏知名大品牌！
降价促销，至少可以说明供过于求：此前7月3日中国奶业协会在武汉召开的第十五届奶业大会上，农业农村部原副部长于康震直言，当前我国奶业正面临2008年以来最大的挑战，包括乳品消费市场疲软、原料奶供应过剩等情况。
乳制品行业具有鲜明的周期性。而这一波产量过剩，用2016~2017那一波下行周期以来“最惨”来形容，恐怕并不过分，究其原因，恐怕还是供需严重失衡！
首先我们的角度来看一下乳制品行业的产业链，涵盖饲草饲料、奶牛养殖、乳制品加工、终端销售等多个环节，而且各环节连接紧密！
从产业链情况去看，奶源供应为产业链的上游环节，包括牧草种植、饲料加工、奶牛养殖、原奶生产等；中游为乳制品加工，将上游收购来的原奶经过各种工业加工为白奶、酸奶、奶酪、奶粉等各类乳制品；下游为品牌门店、商场超市、便利店等各类销售渠道。
多年来，国内的乳业产量总体处于增长态势。根据尼尔森IQ的报告，2023年，全国原奶产量达到4,197万吨，同比增长近7%，乳制品产量达到3054.6万吨，同比增长3%，供给量和产量双双获得增长！
生产上去了，消费情况怎么样呢？报告数据显示，全国人均奶类消费量为41.3千克，同比下跌1.5%，这一消费量远低于全球和亚洲中等水准，国内人均乳制品消费量为42千克，仅达到推荐量的38%。只达到全球中等水准的40%。整体市场发展还是继续处于阶段性的供给过剩、需求不振的增长困境，乳品市场消费潜力仍有待被激发。
供求失衡，前两年的盲目扩产脱不了干系：据奶业专业杂志《荷斯坦》不完全统计，2021年全国新扩建牧场项目166个，涉及存栏98万头；2022年约148个，涉及存栏超100万头。2023年，随着慢慢的变多的牧场投产，奶源供给过剩情况愈发严重。
那么奶牛的养殖成本究竟是多少呢？据《中国乳业》杂志，以山东为例，该省第二季度奶牛日饲养成本（日均单产28公斤），折合公斤奶平均成本为3.57元，奶牛养殖全成本为3.60元/公斤。
据乳业圈援引北京普天盛道咨询机构董事长雷永军的观点，上游养殖的成本大约是3.5元/kg左右，有些养殖水平差的牧场可能成本还会高一些，养殖水平好的成本估计也在3.2元/kg的水平。
那么收奶价格如何呢？和本文一开头所言类似，雷永军表示，一些地区的收奶价格已经是1.5-2元/kg的水平。黑龙江、陕西、山西、河北等多个地方也都有类似情况。这个价格比全国生鲜乳均价水平还要低1.5-2元/kg左右，奶源企业肯定是大幅度亏损。
看到这里，逻辑链条似乎很清晰：乳制品产量上来了，但是需求不足，导致价格“”，甚至于收购价低于养殖成本，这才发生了前文所言，牧场主控诉“养奶牛不挣钱”。
在我们的印象中，好像几年牛奶就会出现一次过剩：据《奶牛》杂志，多个方面数据显示，2014-2018年奶价一路下降到3.75元/KG，降幅超10%，其后在3.47元/KG的低位波动，直到2018年奶价开始触底反弹，2022年至今，奶价又处于下行阶段，到现在奶价仍在走低，甚至低于成本。
据国家奶牛产业技术体系监测，2024年5月，奶价平均为3.34元/公斤，同比下降0.55元，但全成本仅下降0.31元，公斤奶利润空间为国家奶牛产业技术体系记录以来首次进入负值。这在某种程度上预示着本轮调整周期严峻程度超过2016年—2017年，行业亏损面超过80%，能够说是“哀鸿遍野”。
据中国海关统计，2024年1-6月，我国共计进口各类乳制品130.82万吨，同比-15.6%；进口额54.35亿美元，同比-22.4%；进口乳制品折合生鲜乳为806万吨，同比-15.6%（干制品按1:8，液态乳品按1:1折算，下同）。这么大的比例，对国内市场的影响显然是巨大的。
其中，进口干乳制品96.47万吨，同比-15.6%；进口额47.13亿美元，同比-23.7%；进口液态奶34.35万吨，同比-15.8%；进口额7.22亿美元，同比-13.3%。
从主要品类来看，进口量比较大的产品几乎全部下降：其中进口量最大的产品大包粉-20.7%，降幅最大的是婴幼儿配方奶粉，降幅为33.8%；乳清类产品进口-11.6%；包装牛奶进口-24.3%；奶油、奶酪、稀奶油、蛋白类和炼乳有不同幅度增长。
至于下降的原因，与国际奶价上涨或密不可分：粮农组织乳制品价格指数7月平均为127.7点，与6月基本持平，较去年同期相比增长8.6点（7.2 %）。和前几年相比依然处于相对高点。
所谓的大包粉也就是全脂奶粉，是鲜奶喷粉制成的工业奶粉，大多数都用在乳品和食品公司进行再加工或生产使用。而在很长的一段时间里，“大包粉”是国内奶企的重要原料，和国产鲜奶形成相互竞争的关系！
以原奶危机前的2022年的数据为例：2022年进口大包粉103.53万吨，仅仅以此折合生鲜乳，就等于大约830万吨生牛乳，2022年中国原料奶产量是3932万吨，进口大包粉换算生鲜乳占比超过国内产量的20%。如果加上其他进口原料，进口原料折合成生鲜乳应该占中国生鲜乳产量的40%以上。
那么进口大包粉成本是多少呢？两者之间的价差 曾经 高到让人不可思议的程度：据2016年时的数据，进口大包粉到岸价格长时间保持在1.5万~2.5万元人民币/吨，而国内乳品企业用生鲜乳生产奶粉吨成本在3.3万~3.5万元，最大差距能够达到一倍。
当然现在的差距远没那么夸张了：2024年1-6月中国共进口大包奶粉38.27万吨，同比减少20.7%；平均价格为3515美元/吨，同比下降8.6% 。大多数来源于：新西兰（占83.2%），澳大利亚（占8%）。而据商务部官网援引新闻媒体报道，根据新西兰—中国自由贸易协定（FTA），从2024年1月1日起，新西兰对华出口的所有乳制品将享受完全的零关税待遇。
其中，6月份中国共进口大包奶粉4.97万吨，同比减少36%，环比减少1.97%；平均价格为3899美元/吨，同比上涨7.1%。折合成人民币超过2.8万元人民币/吨，依然未达到3万元/吨的水平！
按照雷董事长的观点，如果按照3.5元/kg收国内的原奶，进口的产品折合成原奶的价格要比国内的奶价便宜，是不是就会有很多企业愿意用进口的原料做生产呢？答案显而易见！但如果收原奶价格低了，又会使得上游牧场主亏损，真是“进退两难”！
面对收奶价格太低导致的亏损，已经有很多牧场主不顾一切代价止损：据“食品内参”报道，一位业内的人表示“当下每出售一头牛，亏损在5000元左右。对很多养殖户而言，卖牛还不如让牛直接饿死划算。毕竟，买了保险的牛，死亡后还可以获赔6000元。”
作为“牛奶”产业的另一环，牛肉价格大跌同样成为业内热议的焦点。据“食品内参”，全国牛肉价格跌破“3字头”，相较去年同期下降了16.5%，其中北方部分城市的牛肉价格甚至降至20多元，回落到十年前水平。
上游牧场主亏钱的同时，终端企业的日子也不好过：以发布了上半年财报预告的澳亚和圣牧为例，双双录得亏损，而行业两大巨头蒙牛和伊利虽然财报还未发布，但股价比起高峰跌得也不是一点半点。
就目前来看，上到蒙牛、伊利、飞鹤等头部企业，下到燕塘、简爱、君乐宝，在2024年的出海进程上都更迫切了一步。
以蒙牛为例：根据蒙牛2023年财报显示，截至2023年12月31日，蒙牛乳业在全国共有45个生产基地，在国外的工厂包括印尼2个、澳洲2个、菲律宾1个及新西兰1个生产基地，年产能合1404万吨。当年蒙牛旗下的冰淇淋品牌艾雪拿下印尼市场第一，菲律宾第三，并继续往越南、泰国迈进。
而近年来伊利在出海方面也是动作频频：2023年，伊利海外业务收入较上年增长10.08%，出海重心主要放在在东南亚、中东、非洲等市场。泰国Cremo以第一增速引领市场；印尼Joyday品牌知名度提升至46%，增速市场第一。
近日，伊利还宣布一项国际化新进展，伊利的首家旗舰店正式落户美国洛杉矶，包括安慕希、优酸乳、巧乐兹等核心大单品已通过美国FDA审批，同步登陆美国市场销售。
虽然如此，近年乳企出海，其实是集中火力猛攻东南亚，道理很简单：发达国家的市场，只会更卷！
以美国为例：美国农业部的多个方面数据显示，自1975年以来，美国的生鲜乳产量增长了96%，2023年达到2266亿磅的历史最高水平。
但三十年前，美国人均年消费牛奶约250磅，约合113公斤，但是到了2017年，这一数字降至149磅，约合67.5公斤。自2000年以来，人均消费量已经下降了25%。由此可见，美国的牛奶是供过于求，完全不需要进口！
而且想出口乳制品的，可不止有中国：据相关资料，2024年第一季度，新西兰乳制品的全球出口量就比去年同期增长了19%。在国内的超市柜台，也可看到来自新西兰的常温奶甚至低温奶。
据商务部数据监测显示，近三年来，国内牛奶零售价一直在高位徘徊，2023年平均零售价格12.52元/公斤。作为对比，德国、美国、澳大利亚、新西兰的液态奶零售价格仅仅在6-7元/公斤徘徊，我国奶价比发达国家高出了一倍多。
业内曾经测算过，从零售价与收购价的比率来看：发达国家为2:1-3:1，而我国的比率为3:1-5:1。总而言之，奶企们低价买入原奶，高价卖出成品奶。前者压力给到奶农，后者压力给到消费的人，充当“中间商”赚差价。
比起急于出海，国内的乳企最好还是先想想，如何向国内消费的人提供更多质优价廉的产品的同时，保障上游牧场主的收入不至于大起大落——这是企业履行社会责任的重要体现。
任何在本文出现的信息（包括但不限于个股、评论、预测、图表、指标、理论、任何形式的表述等）均只作为参考，投资人须对任何自主决定的投资行为负责。另，本文中的任何观点、分析及预测不构成对阅读者任何形式的投资建议，亦不对因使用本文内容所引发的直接或间接损失负任何责任。投资有风险，过往业绩不预示未来表现。财经早餐力求文章所载内容及观点客观公正，但不保证其准确性、完整性、及时性等。本文仅代表作者本人观点。