环比上期，乳脂添加，奶粉奶酪平稳；同比上一年，乳脂/全脂奶粉均大幅度添加；较12月3日的拍卖预告比较，乳脂添加成为常规。
未来投进的中长期猜测：未来12个月无水奶油再次增量2325吨到70400吨。
全体来说脱脂奶粉和黄油空间较小，而其它种类现货较期货均有10%以上的差价。
（1）11月份，全国规划以上工业添加值同比增11月份，社会消费品零售总额43763亿元，同比添加3.0%；环比添加0.16%。长5.4%，比上月加速0.1个百分点；环比添加0.46%。1-11月份，全国规划以上工业添加值同比添加5.8%。11月份，制造业收购司理指数为50.3%，比上月上升0.2个百分点；公司制造经营活动预期指数为54.7%，上升0.7个百分点。
(2)11月份，全国服务业出产指数同比添加6.1%。1-11月份，全国服务业出产指数同比添加5.1%。
(3)11月份，社会消费品零售总额43763亿元，同比添加3.0%；环比添加0.16%。1-11月份，社会消费品零售总额442723亿元，同比添加3.5%。全国网上零售额140308亿元，同比添加7.4%。其间，什物产品网上零售额118059亿元，添加6.8%，占社会消费品零售总额的比重为26.7%。1-11月份，服务零售额同比添加6.4%。
(4)1-11月份，全国固定资产出资（不含农户）465839亿元，同比添加3.3%；扣除房地产开发出资，全国固定资产出资进步7.4%。
(5)11月份，货品进出口总额37506亿元，同比添加1.2%。其间，出口22217亿元，添加5.8%；进口15289亿元，下降4.7%。1-11月份，货品进出口总额397861亿元，同比添加4.9%。其间，出口230383亿元，添加6.7%；进口167477亿元，添加2.4%。
(6)1-11月份，全国乡镇查询失业率均匀值为5.1%，比上年同期下降0.1个百分点。11月份，全国乡镇查询失业率为5.0%，与上月相等。
(7)11月份，全国居民消费价格（CPI）同比上涨0.2%；环比下降0.6%。1-11月份，全国居民消费价格同比上涨0.3%。总的来看，11月份，存量方针和增量方针组合效应持续开释，国民经济运转全体平稳、稳中有进，活跃改变进一步增多。
2. 美欧经济数据与方针意向：(1)美国12月标普全球制造业PMI初值 48.3，预期49.8，前值49.7。美国12月标普全球归纳PMI初值 56.6，预期55.1，前值54.9。美国12月标普全球服务业PMI初值 58.5，预期55.7，前值56.1。其间制造业数据下滑引起商场忧虑；（2）欧央行/瑞士/加拿大央行相继大幅度降息，推进本周美联储降息概率挨近100%。
3. 美元汇率：美国全体经济数据偏强，下降2025年降息预期，支撑美元走强。
4. 最新世界首要乳制品出口国出产数据出炉：阿根廷截止24年10月跌8.5%；澳大利亚到24年10月增3.1%；新西兰到10月同比涨1.2%；欧盟27国截止10月年度产值涨0.6%；美国截止10月产值跌0.20%；乌拉圭截止10月跌4.2%；从全体出口国出产状况去看，得益于大洋洲的强势体现，全体添加0.2%。
5. 首要需求国巴西1-9月上涨1.5%，日本截止9月（涨0.8%）、墨西哥截止10月（+2.0%）、英国到10月涨0.5%，俄罗斯到10月(+0.6%)，土耳其至10月涨10.1%; 我国1-9月原奶同比下降0.1%，各大草场仍然在平衡线下苦撑，首要需求国添加率2.0%，添加迅猛。
6. 国内生奶及喷粉：各企相继开机喷粉，可是因为节前备货需求较大，根本喷粉并未成规划，数量较少。
7. 新西兰首要出产方：估计从1季度末开端添加投进全脂奶粉投进；线下跟北美无水奶油出货商洽遇阻，转而加大线. 世界商场：阿尔及利亚Onil投标完毕，全脂根本全为新西兰厂家或许世界贸易商在新西兰代工产品中标，其间OCD大获全胜。
9. 生鲜乳价格：农业部计算到12月5日，内蒙古/河北等10个生鲜乳主产区合同表里均匀收购价格3.12元/公斤，环比相等，同比跌落15.2%。（留意：农业部搜集数据首要为规划化草场长协价格为主，和商场最关怀的合同外现货奶价有很大的距离，请参阅该数据时留意）
近期国内到货较多，商场行情报价逐渐回落，但远高于拍卖本钱，不过考虑到国内买家看空一季度全脂奶粉价格，估计走低。