农业部统计截至11月20日，内蒙古/河北等10个生鲜乳主产区合同内外平均收购价格3.13元/公斤，环比增加0.3%，同比下跌15.2%。（注意：农业部收集数据主要为规模化牧场长协价格为主，和市场最关心的合同外现货奶价有很大的差距，请参考该数据时注意）
人民币对美/欧元汇率走势：美联储降息2025年预期降温，美元继续小幅度冲高；欧元区经济继续疲软表现，欧元走软。
1. 中国经济相关：1—10月份，全国规模以上工业公司实现利润总额58680.4亿元，同比下降4.3%；1—10月份，规模以上工业企业中，国有控股公司实现总利润18530.9亿元，同比下降8.2%；股份制公司实现总利润43718.5亿元，下降5.7%；外商及港澳台投资公司实现总利润14559.0亿元，增长0.9%；私营公司实现总利润16501.7亿元，下降1.3%。2. 美/欧经济相关：（1)当地时间11月27日，美国商务部经济分析局（BEA）公布的多个方面数据显示，10月核心PCE物价指数同比上涨2.8%，为今年4月以来的顶配水平，9月攀升2.7%。10月PCE物价指数上升了2.3%，也较9月的2.1%出现反弹，预计2025年降息幅度将弱于预期，并且12月份降息概率只略高于50%；（2）欧洲央行管委、法国央行行长弗朗索瓦·维勒鲁瓦·德加洛（Francois Villeroy de Galhau）最新表示，欧洲央行不需要具有限制性的货币政策，甚至有可能不得不将利率降至能刺激经济稳步的增长的水平。
3. 热点区域近况：（1)以黎签订停火协议（2）俄乌方面，乌军继续用北约援助导弹打击俄本土，俄在洲际导弹攻击后，加强地面攻势。
4. 国内生奶：本周生奶价格小幅度下行，华北地区2.4元附近，宁夏2.2-2.3元/公斤；主要企业纷纷采用各种方式规避喷全脂奶粉，常温产品和脱脂自用+稀奶油的方式成为主流消化过剩奶源的方式。
5. 新西兰主要厂家/产地动态：（1）全脂奶粉和脱脂奶粉签约率极高；（2）主要厂家酪蛋白类产品销售不畅，会减产增加更多MPC的产量。
6. 国际行业/产地动态：阿尔及利亚Onil招标开始，交货时间2-5月，据称新西兰厂家奶粉基本全部中标。
8. 欧品期货表现：乳脂回落明显，尤其美国市场；两地乳清价格均表现坚挺。
12. 国内主要饲料用粮价：全国玉米平均价格2.35元/公斤，周环比下跌0.4%，同比下跌18.1%；主产区价格2.16元/公斤，环比持平；主销区2.54元/公 斤，环比跌0.4%；豆粕均价3.35元/公斤，周环比跌0.6%，同比下跌25.2%。
11月底，前期一直拖欠交货的国际贸易商开始大量交付全脂奶粉，但由于需求旺盛，市场行情报价仍然维持在27000元附近，并未如预期大幅度下落 。
脱脂奶粉：脱脂奶粉小幅度回调，国内企业大量使用自喷粉，部分削弱了市场的脱脂奶粉需求。
新西兰黄油餐饮主力开始全力放货，市场新西兰产品价格应声回落，餐饮主力回到指导价附近，而工业品牌仍然比餐饮品牌略低；国产黄油产量逐步上升，开始恢复产出。
冷冻和冷藏车达市场行情报价坚挺，冷藏和冷冻市场均处于卖方市场；马苏块继续小幅度上升，澳洲品牌价格突破800元每箱关口。
WPC产品中：80蛋白 价格蛋白波动不大，34/35的内外需求爆发，上涨之路起步；MPC85/70市场继续紧张；酪钠价格新西兰品牌开始上行；RC现货需求旺盛，价格一路走高。
稀奶油市场总体平淡，欧系品牌由于进口价格上行，导致报盘生生；新西兰各品牌维持稳定；国内淡奶油仍处于低价厮杀阶段；国内冷冻稀奶油报价超过20000元每吨，需求持续上行。